شملت استراتيجيات التداول الخيار الدعوة

المكالمة المغطاة برياك دون كالندار كال إن توقعات إستراتيجية المكالمة المغطاة هي زيادة طفيفة في سعر السهم الأساسي لحياة خيار المكالمة القصيرة. وبالتالي، فإن هذه الاستراتيجية ليست مفيدة للمستثمر الصاعد جدا. إن المكالمة المغطاة تخدم كتحوط صغير على المدى القصير على وضع مخزون طويل ويسمح للمستثمرين لكسب الائتمان. ومع ذلك، فإن المستثمر يفقد إمكانات الزيادة المحتملة في الأسهم، وهو ملزم بتقديم 100 سهم للمشتري من الخيار إذا تم ممارسته. الحد الأقصى للأرباح والخسائر إن الحد الأقصى للربح من المكالمة المغطاة يعادل سعر الإضراب لخيار المكالمة القصيرة مطروحا منه سعر شراء المخزون الأساسي بالإضافة إلى الأقساط المستلمة. وعلى العكس من ذلك، فإن الخسارة القصوى تعادل سعر شراء المخزون الأساسي ناقصا العلاوة المستلمة. مثال على المكالمة المغطاة على سبيل المثال، لنفترض أنك تملك أسهم التكتل الرياضي تسج الرياضي الافتراضي ومثل توقعاته على المدى الطويل وكذلك سعر سهمه ولكن تشعر على المدى الأقصر من المرجح أن يتداول السهم بشكل مسطح نسبيا، وربما في حدود بضعة دولارات من سعره الحالي، على سبيل المثال، 25. إذا كنت تبيع خيار المكالمة على تسج مع سعر الإضراب من 26، يمكنك كسب قسط من بيع الخيار ولكن غطاء رأسا على عقب الخاص بك. واحد من ثلاثة سيناريوهات سوف تلعب: أ) تسج سهم التجارة شقة (أقل من 26 ضربة السعر) - الخيار سوف تنتهي لا قيمة لها وتحافظ على قسط من الخيار. في هذه الحالة، باستخدام استراتيجية شراء والكتابة كنت قد تفوقت على الأسهم بنجاح. ب) تسج سهم تسقط - الخيار تنتهي لا قيمة لها، يمكنك الحفاظ على قسط، ومرة ​​أخرى كنت تتفوق على الأسهم. ج) ترتفع أسهم تسج فوق 26 - يتم ممارسة الخيار، ويصل رأسك الصعودي عند 26، بالإضافة إلى علاوة الخيار. في هذه الحالة، إذا كان سعر السهم يذهب أعلى من 26، بالإضافة إلى قسط، استراتيجية الشراء والكتابة لديك أداء أقل من أسهم تسج. لمعرفة المزيد عن المكالمات التي تمت تغطيتها وكيفية استخدامها، اقرأ أساسيات المكالمات المغطاة وخيارات خفض الخيارات مع المكالمات المغطاة. الخيارات البديلة المغطاة استدعاء استراتيجية التداول كتب حول تداول الخيارات دائما تقديم استراتيجية شعبية المعروفة باسم تغطية المكالمة الكتابة كما أجرة القياسية. ولكن هناك نسخة أخرى من الكتابة المغطاة المكالمة التي قد لا تعرف عنها. وهو ينطوي على كتابة (بيع) في المال المكالمات المشمولة، ويوفر التجار اثنين من المزايا الرئيسية: أكبر بكثير من الجانب السلبي الحماية ومجموعة أكبر بكثير من الأرباح المحتملة. تابع القراءة لمعرفة كيفية عمل هذه الاستراتيجية. الكتابة المغطاة التقليدية يتيح لك إلقاء نظرة على مثال باستخدام رامبوس (رمبس)، وهي الشركة التي تقوم بتصنيع وتراخيص تقنيات واجهة رقاقة. يمكننا أن نبدأ من خلال النظر في أسعار مايو دعوة الخيارات ل رمبس، والتي اتخذت بعد إغلاق التداول في 21 أبريل 2006. إغلاق رمبس ذلك اليوم عند 38.60، وكان هناك 27 يوما متبقية في دورة خيارات مايو (أيام التقويم لانتهاء الصلاحية). وكانت أقساط الخيار أعلى من المعتاد بسبب عدم اليقين حول القضايا القانونية وإعلان الأرباح مؤخرا. إذا كنا ذاهبون للقيام الكتابة التقليدية التي تغطيها على رمبس، ونحن شراء 100 سهم من الأسهم ودفع 3،860، ومن ثم بيع على المكالمة أو خارج المال من خيار المكالمة. يتم تغطية المكالمة القصيرة بالمخزون الطويل (100 سهم هو العدد المطلوب للأسهم عند ممارسة مكالمة واحدة). (لمزيد من المعلومات حول استراتيجيات التغطية المغطاة، اقرأ استراتيجيات المكالمة المغطاة لسوق هبوط). في الوقت الذي تم فيه أخذ هذه الأسعار، كان رمبس واحدة من أفضل الأسهم المتاحة لكتابة المكالمات ضد، استنادا إلى شاشة للمكالمات المشمولة القيام به بعد إغلاق التداول. كما ترون في الشكل 1، سيكون من الممكن لبيع مكالمة 55 مايو ل 2.45 (245) مقابل 100 سهم من الأسهم. هذه الكتابة التقليدية لديها احتمال الربح الصعودي حتى سعر الإضراب. بالإضافة إلى القسط الذي تم تحصيله عن طريق بيع الخيار. الشكل 1 - رمبس أسعار الخيار مايو مع 25 مايو في المال في خيار الخيار وحماية الجانب السلبي أبرز. الحد الأقصى للعائد المحتمل عند الإضراب بنهاية الصلاحية هو 52.1. ولكن هناك القليل جدا من الحماية السلبي، واستراتيجية شيدت بهذه الطريقة تعمل حقا أشبه موقف الأسهم طويلة من استراتيجية جمع قسط. توفر الحماية السلبية من المكالمة المباعة 6 فقط من الوسادة، وبعد ذلك يمكن لمركز الأسهم أن يواجه خسائر غير محوطة من المزيد من الانخفاضات. ومن الواضح أن خطر المخاطرة يبدو في غير محله. بناء المكالمات المغطاة البديلة كما ترون في الشكل 1، يمكننا أن نتحرك في المال للحصول على خيارات للبيع، وإذا كان يمكننا أن نجد قسط الوقت على الخيارات في المال عميق. وبالنظر إلى ضربة 25 مايو، والتي هي في المال من قبل 13.60 (القيمة الجوهرية)، ونحن نرى أن هناك بعض الوقت قسط لائق المتاحة للبيع. تبلغ قيمة مكالمة 25 مايو 1.20 (120) في علاوة الوقت (قسط سعر العرض). وبعبارة أخرى، إذا باعنا 25 مايو، ونحن سوف جمع 120 في الوقت قسط (الحد الأقصى للربح المحتمل). (تعرف على نهج آخر لتداول المكالمات التي تمت تغطيتها قراءة التجارة المكالمة المغطاة - بدون المخزون). إذا نظرنا إلى مثال آخر، فإن إجراء مكالمة مالية في 30 مايو سيؤدي إلى ربح محتمل أعلى من 25 مايو. ، هناك 260 في وقت قسط المتاحة. كما ترون في الشكل 1، الميزة الأكثر جاذبية من نهج الكتابة هو الحماية السلبي من 38 (ل 25 مايو الكتابة). الأسهم يمكن أن تقع 38 و لا يزال ليس لديهم خسارة، وليس هناك خطر على الاتجاه الصعودي. ولذلك، لدينا منطقة ربح محتملة واسعة جدا تمتد إلى ما يصل الى 23.80 (14.80 أقل من سعر السهم). أي حركة صعودية تنتج ربحا. في حين أن هناك ربحا محتملا أقل مع هذا النهج مقارنة مع مثال الكتابة من خارج المال المكالمة المذكورة أعلاه، وكتابة المكالمة في المال لا توفر محايدة دلتا القريب. نقية الوقت قسط جمع النهج نظرا لقيمة دلتا عالية على خيار المكالمة في المال (قريبة جدا من 100). وفي حين لا يوجد مجال للاستفادة من حركة الأسهم، فمن الممكن تحقيق الربح بغض النظر عن اتجاه السهم، حيث أنه ليس سوى قسط الاضمحلال من الوقت الذي هو مصدر الربح المحتمل. أيضا، فإن معدل العائد المحتمل هو أعلى مما قد يبدو في استحى الأولى. ويرجع ذلك إلى أن أساس التكلفة هو أقل بكثير بسبب جمع 1480 في قسط الخيار مع بيع خيار 25 مايو المكالمة في المال. العائد المحتمل على في المال المكالمات يكتب كما ترون في الشكل 2، مع 25 مايو في المال المكالمة الكتابة، والعائد المحتمل على هذه الاستراتيجية هو 5 (كحد أقصى). يتم احتساب ذلك على أساس أخذ القسط المستلم (120) وتقسيمه على أساس التكلفة (2،380)، والذي ينتج 5. قد لا يبدو مثل ذلك بكثير، ولكن أذكر أن هذا هو لمدة 27 يوما فقط. إذا استخدمت مع الهامش لفتح موقف من هذا النوع، والعوائد لديها القدرة على أن تكون أعلى من ذلك بكثير، ولكن بطبيعة الحال مع مخاطر إضافية. إذا كنا سنقوم بتعميم هذه الإستراتيجية و نفعل المكالمة في المال يكتب بانتظام على الأسهم التي تم فحصها من مجموع السكان من الكتابة التي تغطيها المكالمة المحتملة، العائد المحتمل يأتي في 69. إذا كنت تستطيع أن تعيش مع خطر أقل الهبوط وكنت قد بيعت في 30 مايو بدلا من ذلك، العائد المحتمل يرتفع إلى 9.5 (أو 131 سنويا) - أو أعلى إذا تم تنفيذها مع حساب هامش. الشكل 2 - رمبس 25 مايو في المال الدعوة كتابة بروبلوس. الخط السفلي أصبحت الكتابة المغطاة المكالمة استراتيجية شعبية جدا بين التجار الخيار، ولكن بناء بديل من هذه الاستراتيجية جمع قسط موجود في شكل الكتابة في المال غطت، وهو أمر ممكن عندما تجد الأسهم مع ضمنا عالية والتقلب في أسعار الخيارات الخاصة بهم. كان هذا هو الحال مع مثالنا رامبوس. تظهر هذه الحالات أحيانا في أسواق الخيارات، ويتطلب العثور عليها بشكل منهجي الفحص. عندما يتم العثور على، في المال تغطي الكتابة المكالمة يوفر ممتازة، دلتا محايدة، الوقت قسط جمع النهج - واحد الذي يوفر حماية أكبر الجانب السلبي، وبالتالي، أوسع منطقة الربح المحتملة، من التقليدية خارج أو خارج، الأموال المغطاة يكتب. لمزيد من القراءة، انظر تعال واحد، تعال جميع - المكالمات المشمولة. إذا كان المرء أن يحدد أبسط من جميع استراتيجيات التداول الخيارات، فإن الدعوة المغطاة سيكون بالتأكيد واحدة من أقوى المتنافسين. مع دعوة مغطاة مالك الأسهم يحاول كسب دخل منتظم عن طريق كتابة خيارات المكالمة ضد له أو لها حصة الأسهم. وتسمح المكالمة المغطاة للمستثمر بالحصول على دخل شهري من استثمار الأسهم حتى لو لم تتحرك الأسعار على الإطلاق. كيفية إعداد تداول خيارات المكالمات المغطاة لإعداد مكالمة مغطاة، يجب على المتداولين أولا امتلاك عدد معين من الأسهم في المخزون الأساسي. ثم يتم إدخال المكالمة المغطاة ببساطة عن طريق بيع عقد واحد من خيارات خارج المال (أوتم) لكل 100 سهم من الأسهم الأساسية. ويوضح اخلط األخضر يف الشكل 8.29) ب (املظهر اخلاص باملكالمة املغطاة النموذجية. من الرسم البياني أعلاه يصبح واضحا على الفور أن: أ) إذا كان سعر قطرات الأساسية بشكل كبير، فإن موقف جعل خسارة كبيرة. انظر أدناه تحت تحليل الربح. ب) إذا كان سعر الارتفاع الأساسي، فإن الموقف يربح فقط إلى حد محدود. ج (إذا ظل سعر األصل الكامن راكدا، فإن الوضع ال يزال يربح إلى حد ما، مقتصرا على مبلغ القسط المستلم على المكالمات القصيرة. تحليل الربحية للمكالمات المغطاة يتم الوصول إلى الحد الأقصى للربح لموقف الاتصال المغطى ببطاقة الصراف الآلي عندما يكون سعر السهم على وجه التحديد عند سعر الإضراب لخيارات الاتصال في تاريخ انتهاء الصلاحية. ويرد ذلك في النقطة A في الشكل 8.20 (ب) أعلاه. وقد حصلت صيغة احتساب الربح عند النقطة A بريميوم على سعر الإضراب عن سعر شراء المكالمة القصيرة للأسهم الأساسية. وفي أي لحظة إلى حق النقطة ألف، لن تستفيد التجارة من الزيادات الإضافية في سعر الأساس، وهناك خطر آخر: فقد يتم تخصيص الأسهم. يجب ألا ننسى أبدا أن الشخص الذي اشترى خيارات المكالمة له الحق في شراء الأسهم بسعر الإضراب. لذلك عندما يتحرك السعر الأساسي فوق أن يصبح من الممكن للمشتري ممارسة حقوقه. في هذه الحالة سيتم استدعاء الأسهم بعيدا بسعر الإضراب. هناك عامل التكلفة الخفية هنا نادرا ما نوقشت في الأدب. وهذا هو فقدان الدخل المحتمل. إذا كان ينبغي أن ينتهي سعر السهم الأساسي فوق النقطة A في الشكل 8.29 (ب) وأن مالك الأسهم لم يدخل في تجارة المكالمة المغطاة، فإنه كان سيحصل على الفائدة الكاملة من زيادة السعر التي يعطيها الخط الأحمر قبل الميلاد في الشكل. 8-29 (أ). على الجانب السلبي مكالمة مغطاة قادرة على امتصاص تحركات الأسعار السلبية الصغيرة قبل أن يذهب إلى خسارة. ويقتصر ذلك على دخل الأقساط المستلم عند بيع خيارات المكالمة. استلمت معادلة حساب الخسارة على قسط التأمين المغطى 8211 فرقا بين سعر الإغلاق وسعر افتتاح الأسهم الأساسية. الاستنتاج المكالمة المغطاة هي بالتأكيد ليست الكأس المقدسة للتجارة الخيارات. في الواقع أن لديها ملف مخاطر متطابقة إلى أن من عارية كثيرا وضع عارية: خطر غير محدود تقريبا على الجانب السلبي ومحدودية الربح إلى الاتجاه الصعودي. وهناك عارية، على الجانب الآخر، لا تتطلب من التاجر أولا امتلاك أي أسهم. ومع ذلك، فإن أكبر فائدة للتجار المبتدئين هي أنه لا يوجد متطلبات إضافية للهامش لهذا الإعداد، نظرا لأنه يمتلك الأسهم التي يمكن استدعاؤها إذا انتهت صلاحية الخيارات في المال. وحقيقة أن مالك الأسهم يمكن أن تستفيد حتى لو كان سعر السهم الأساسي لا يزال الراكدة أيضا توجه العديد من التجار في المستثمرين إلى المكالمة المغطاة. نبذة عن الكاتب ماركوس هولاند هو محرر المواقع المالية المالية والخيارات التداول. وهو حاصل على درجة الشرف في إدارة الأعمال والمالية ويساهم بانتظام في مختلف المواقع المالية.